O IPO de US $ 100 bilhões da Coinbase fornece um investimento em criptografia alternativo para bitcoin

Se você estiver interessado em criptomoedas, a Coinbase - que se tornará pública na NASDAQ na quarta-feira - poderia fornecer um investimento mais conservador do que comprar bitcoin em si.

O IPO de US $ 100 bilhões da Coinbase fornece um investimento em criptografia alternativo para bitcoin

Coinbase , a bolsa de criptomoedas com sede em São Francisco, vai público em 14 de abril. A empresa será negociada sob o ticker COIN e listará 114.850.769 ações na NASDAQ com uma avaliação inicial de US $ 100 bilhões.



Em vez de seguir a rota tradicional de oferta pública inicial (IPO), a Coinbase planeja lançar suas ações diretamente na bolsa NASDAQ por meio de uma listagem direta, uma técnica desenvolvida por grandes nomes como Spotify e Palantir nos últimos anos. Considerando que um O IPO envolve uma empresa criando novas ações e tendo um subscritor que as compra por um preço definido e depois as vende ao mercado; em uma listagem direta, uma empresa vende ações existentes e não tem subscritor.

Mas o que é Coinbase e por que isso é um desenvolvimento tão importante no mercado de criptomoedas?



O modelo de negócios da Coinbase

A Coinbase foi fundada em 2012 por Brian Armstrong, um ex-engenheiro da Airbnb, e Fred Ehrsam, que era um trader da Goldman Sachs. Sua missão era tornar os investimentos e transações em criptomoedas mais fáceis, eficientes e justos.



Desde então, a empresa cresceu para se tornar o maior bolsa de criptomoedas nos EUA. Embora existam inúmeras outras bolsas ao redor do mundo com volumes de negociação consideravelmente maiores, incluindo Binance, Huobi e OKEx, o crescimento da Coinbase tem sido incrível ultimamente.

Acaba de relatar resultados preliminares para o primeiro trimestre de 2021, com a receita subindo para US $ 1,8 bilhão. Este é um aumento de nove vezes em relação ao primeiro trimestre de 2020 e mais do que os US $ 1,3 bilhão que a empresa ganhou no todo o ano de 2020 . A receita líquida para o primeiro trimestre deve ficar na faixa de US $ 800 milhões, em comparação com US $ 322 milhões no calendário de 2020. Somente nos últimos três meses, a base de usuários verificada aumentou 30%, para 56 milhões de pessoas.

Então, como a Coinbase ganha dinheiro? Ele ganha taxas e comissões quando os clientes compram ou vendem criptomoedas, embora não haja cobrança para armazenar criptomoedas nas carteiras dos clientes. O taxas incluem taxas de margem, em que a Coinbase cobra 0,5% por compras e vendas, embora esse valor possa variar dependendo das condições de mercado.



Ele também cobra uma taxa de Coinbase, que é uma comissão sobre todas as transações criptográficas que depende de sua localização e do valor total de sua transação. A empresa também possui outras linhas de negócios, incluindo sistema de pagamento internacional Coinbase Commerce , um cartão Visa Coinbase e USD Coin (USDC), uma criptomoeda stablecoin cujo preço está indexado a 1: 1 em relação ao dólar americano. A Coinbase foi cofundadora da USDC junto com a plataforma de criptografia de serviços financeiros Círculo e ganha dinheiro com a moeda estável reinvestindo os dólares que os usuários trocam por ela em ativos seguros, como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

Quão sustentável é?

Quando se trata de investir na Coinbase, as mesmas regras se aplicam para a compra de qualquer ação - há risco e o desempenho das ações dependerá da demanda e do sucesso futuro da empresa. O destino da Coinbase está obviamente ligado ao desempenho e absorção de bitcoin e outras criptomoedas. Se os investidores perderem o interesse em criptomoedas, os negócios da Coinbase estarão em apuros. A Coinbase também tem que enfrentar concorrentes que chegam todos os dias, muitos dos quais se tornam grandes muito rapidamente. Binance, líder de mercado com US $ 39 bilhões em volumes diários, lançada apenas em 2017, por exemplo.

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Mas, devido ao aumento nos preços das criptomoedas, especialmente bitcoin , no último ano, há cada vez mais indivíduos e grandes instituições como MassMutual e Tesla procurando ganhar exposição a este investimento alternativo. E com a pandemia COVID-19 forçando os governos a gastar pesadamente em medidas de apoio e os bancos centrais criando muito dinheiro extra para estimular suas economias, muitos investidores se preocupam sobre a inflação que isso poderia causar, o que desvalorizaria moedas fiduciárias como o dólar e a libra. Uma vez que o bitcoin é projetado para nunca ter mais do que um máximo de 21 milhões em circulação, é vista por esses investidores como uma reserva de valor para proteger seu patrimônio desse problema.



O próprio Brian Armstrong é muito otimista em termos de captação em criptomoedas. Em uma carta comemorando o anúncio da plataforma para ir a público, ele escreveu:

O comércio e a especulação foram os primeiros grandes casos de uso a decolar na criptomoeda, assim como as pessoas correram para comprar nomes de domínio nos primeiros dias da Internet. Mas agora estamos vendo a criptomoeda evoluir para algo muito mais importante. As pessoas estão usando a criptomoeda para ganhar, gastar, economizar, apostar, tomar emprestado, emprestar, votar e realizar muitos outros tipos de atividade econômica.

No entanto, muito disso é um argumento para manter as próprias criptomoedas, então por que os investidores iriam querer comprar ações em uma bolsa de criptografia? É uma forma de explorar o enorme crescimento desse mercado sem realmente comprar criptomoedas diretamente. Para investidores que se preocupam com o alta volatilidade em preços de criptografia, bem como o fato de que pode ser estressante tentando armazenar criptomoedas com segurança, o Coinbase pode ser uma alternativa atraente. Isso pode ser atraente para instituições financeiras como fundos de pensão, que adotam uma abordagem muito conservadora para investir.

Sem dúvida, quando a Coinbase for listada sob o símbolo COIN, isso chamará muita atenção. A demanda será alta e com qualquer listagem desse tamanho, haverá grandes flutuações ao longo dos dias seguintes, pois os volumes de negociação serão grandes. Mas se você estiver interessado em investir em criptomoedas, provavelmente ainda será melhor investir nas próprias moedas digitais, pois seu desempenho depende apenas do nível de demanda por elas.

O desempenho do COIN dependerá do Coinbase permanecer à frente do pacote e oferecer acesso barato e seguro a criptomoedas, portanto, ele tem uma vulnerabilidade subjacente que é distinta dos próprios ativos. No entanto, a listagem irá expor mais investidores ao mundo das criptomoedas e é outro sinal de que o ecossistema financeiro está começando a notar as criptomoedas.


Andrew Urquhart é professor associado de finanças no ICMA Center, Henley Business School, University of Reading. Este artigo foi republicado de A conversa sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original .