Como as grandes esperanças de Munchery levaram ao seu declínio e queda

A malfadada empresa de serviços alimentícios tentou vender-se a 100 compradores em potencial, mas ninguém mordeu.

Como as grandes esperanças de Munchery levaram ao seu declínio e queda

Em 2016, sentei-me à mesa com o CEO da Munchery, Tri Tran, e outros executivos, e ouvi enquanto eles me contavam com entusiasmo sobre seu plano iminente de expansão rápida. Munchery estava se expandindo em vários novos estados com seu novo serviço de kits de refeição por correio semelhante ao avental azul.

Como um novo pedido de falência Resumindo, o dinheiro do capital de risco naquela época era abundante e fácil de obter. Munchery usou um monte disso para abrir uma grande nova instalação de preparação de alimentos ao sul de San Francisco, que serviria como o centro do serviço recém-expandido. Mas, em vez de impulsionar a inicialização, contribuiu para o seu fim.

O Munchery começou em 2011 como um serviço de entrega de refeições para micro-ondas em São Francisco. Por alguns anos, o negócio foi muito bem, principalmente porque a concorrência de empresas como DoorDash, Uber Eats e Blue Apron ainda não havia aparecido. Como cliente de longa data, posso garantir que a comida na época era boa, fresca e com preços razoáveis.



Mas Munchery acabou sendo mais ou menos um fenômeno de São Francisco. O serviço de refeições para micro-ondas acabou se expandindo para L.A., Portland, Seattle e Nova York, mas se saiu muito menos bem nesses lugares.

Ainda assim, Munchery levantou $ 120,7 milhões em financiamento de risco em três rodadas entre 2013 e 2015, e adquiriu duas linhas de crédito no valor de $ 11,8 milhões. A empresa foi avaliada em US $ 300 milhões em 2015.

Avancemos para 2016, quando Munchery, com grande experiência em SF e avaliação considerável, lançou seu serviço de ingredientes alimentícios Plaid Box e usou uma parceria de serviço de entrega para expandir para Nevada, Washington, Oregon, Idaho, Utah, Arizona e Colorado.

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James Beriker , CEO da Munchery. [Foto: cortesia de Munchery]

No início de 2017, esse serviço estava fracassando e o serviço de refeições para micro-ondas original estava caindo. Ambos os fundadores da empresa - Tran e Conrad Chu - deixaram a empresa. O novo CEO, James Beriker, decidiu reverter a sorte de Munchery por meio de uma série de medidas para apertar o cinto, incluindo demissões. Entre outras coisas, ele reduziu a equipe da sede de 80 para menos de 50 e cortou os custos operacionais e de marketing.

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O processo diz que Beriker foi capaz de reverter as margens de queda de Munchery, mas ele fez isso em parte aumentando drasticamente os preços dos alimentos (como posso atestar como cliente). Como Beriker aponta no processo, você só pode aumentar os preços dos alimentos até certo ponto e, enquanto isso, o custo de aquisição de novos clientes estava crescendo rapidamente devido à crescente concorrência de outros serviços de entrega de alimentos.

Em meados de 2017, Munchery estava desesperado para encontrar novas fontes de receita por meio de parcerias. Passou nove meses negociando um acordo para distribuir seus alimentos por meio de uma parceria com uma grande rede regional de café, mas a rede acabou desistindo. Munchery também estava vendendo sua comida por meio da Costco e da Amazon Go, mas esse negócio não cresceu como era esperado. Isso pode ter sido a gota d'água para o conselho e os investidores de Munchery.

No terceiro trimestre fiscal de 2017, menos de um ano após minha entrada na empresa, o conselho decidiu comercializar a empresa para venda, escreve Beriker no processo. Contratamos uma empresa de banco de investimento boutique com sede em Palo Alto em outubro de 2017.

Munchery ofereceu-se a vários compradores potenciais nas indústrias de e-commerce, entrega de alimentos, mercearia, catering para companhias aéreas, catering comercial e produção de alimentos. Embora a empresa tenha alcançado mais de 100 compradores em potencial nos EUA e no exterior, e tenhamos realizado mais de 20 ligações e reuniões de gerenciamento, não recebemos nenhuma oferta de compra da empresa, escreve Beriker.

Tive notícias da empresa pela última vez em maio de 2018. Um de seus investidores entrou em contato comigo com uma notícia ruim / boa notícia. Munchery, disse a pessoa, estava fechando seu serviço de entrega de refeições para micro-ondas em Seattle, Nova York e Los Angeles. A boa notícia era que Munchery estava prestes a assinar um acordo para licenciar sua plataforma de e-commerce para a rede de supermercados do Atlântico Central Giant Eagle. Uma postagem no blog anunciando que o negócio era iminente, a pessoa me disse. Discuti o acordo com Beriker e me preparei para escrever a história. Mais de uma semana se passou. E então Beriker me disse isso por e-mail:

Estamos nos estágios finais da transação que discutimos anteriormente com você. Assim que estivermos mais próximos da assinatura - o que esperamos acontecer em meados ou no final da próxima semana - terei o maior prazer em falar com você. Além disso, preciso entender melhor se haverá alguma limitação em relação às comunicações com base no contrato, o que também pode ser um fator.

O negócio acabou fechando. Do arquivamento:

Como parte do processo de primeira venda, fomos apresentados a uma grande rede de supermercados regional no meio do Atlântico. As discussões iniciais se concentraram em uma possível aquisição da empresa, mas eventualmente levaram a uma licença de propriedade intelectual em larga escala da plataforma de tecnologia Munchery (a licença IP), a assunção do aluguel do escritório de Munchery na 375 Alabama Street em San Francisco e a contratação de uma grande parte das equipes de engenharia, gestão culinária e marketing da empresa. A transação foi fechada em junho de 2018 (a 'Transação de junho de 2018').

A transação rendeu apenas US $ 7,5 milhões, que Munchery usou para pagar seus empréstimos. E os termos do acordo devem ter proibido falar sobre o negócio, porque depois de nossa conversa inicial eu nunca mais tive notícias de Beriker ou do VC que originalmente me ligou.

Até mesmo o principal negócio de São Francisco estava falindo em 2018. O conselho de Munchery decidiu encerrar as operações da empresa em 22 de janeiro de 2019.

quantos anos tem a geração do milênio agora

A parte mais interessante do pedido de falência é Beriker descrevendo Por quê Munchery falhou: muito dinheiro de capital de risco, uma avaliação inflacionada, concorrência crescente e um negócio que realmente só funcionava em San Francisco. Em suas palavras:

  • Primeiro, a empresa se expandiu de forma muito agressiva em seus primeiros anos. O acesso a montantes significativos de capital das principais empresas de capital de risco do Vale do Silício com altas avaliações e dívida de baixo custo de bancos e empresas de dívida de risco, combinado com a percepção de que o mercado de entrega de alimentos sob demanda estava se expandindo rapidamente e seria dominado por um ou duas marcas. . .
  • Em segundo lugar, o modelo de negócios dependia muito da capacidade de atrair novos clientes, o que se tornava cada vez mais difícil à medida que o mercado evoluía. O custo de aquisição de novos clientes aumentou significativamente à medida que outras empresas bem financiadas, como Blue Apron, Plated, Home Chef e Hello Fresh, implantaram orçamentos significativos em plataformas de pesquisa e mídia social e alavancaram promoções agressivas para aumentar sua base de clientes.
  • Terceiro, à medida que o mercado de entrega de alimentos preparados em casa se expandia rapidamente, especialmente nos mercados urbanos pioneiros em que o Munchery operava, a concorrência de serviços sob demanda bem financiados, como GrubHub, Seamless, Door Dash, Postmates, Caviar e Uber Eats , aumentou significativamente.
  • Em quarto lugar, os custos associados à produção e entrega de refeições de alta qualidade todos os dias, incluindo os custos de mão de obra, embalagem e ingredientes frescos, aumentaram além da capacidade da empresa de aumentar os preços enquanto se mantinha competitiva, suprimindo suas margens brutas e impedindo a lucratividade.
  • Finalmente, a oferta pública inicial da Blue Apron em junho de 2017, e o subsequente relatório de suas métricas financeiras e operacionais, particularmente ... a perda de aproximadamente 70% no valor da empresa em seu primeiro ano como uma empresa pública, teve um impacto negativo material sobre o acesso a financiamento para startups no negócio de entrega de comida online.

Resultado final: Munchery, que já foi uma estrela promissora avaliada em US $ 300 milhões, juntou-se a outras vítimas, como SpoonRocket, Sprig, Maple e Bento no cemitério de entrega de food service.